库存高企、价格战蔓延 汽车制造业利润率创新低
时间：2023/4/25 7:57:38 来源：打印
从2014年的8.99%，到2022年的5.7%，2014-2022年，中国汽车制造业利润率一路下滑。今年前两个月，汽车制造业利润率降至3.2%，再次创下近10年同期最低值。
国家统计局数据显示，1-2月，全国规模以上工业企业实现利润总额8872.1亿元，同比下降22.9%。其中，汽车制造业利润下降明显。1-2月，我国汽车制造业利润414.3亿元，同比下降41.7%；汽车制造业利润率3.2%，同比下降2.2个百分点。
“造成汽车行业利润剧烈下滑的原因是多元的，主要是汽车生产受到春节和库存偏高因素影响下降14%，而新能源车渗透率达到28.7%，同比增长8个百分点，带动利润结构的变化。由于常规燃油车市场的需求低迷，导致企业促销也是同比增加近3个点，进一步侵蚀利润。未来随着市场的逐步企稳，世界油价的下降，燃油车需求会逐步回稳，推动汽车行业利润逐步走稳改善。”乘联会秘书长崔东树分析。
乘用车库存高企 内需尚未完全释放
汽车制造业利润率下滑的背后，是汽车行业面临的巨大利润压力。
今年1-2月，汽车产销累计完成362.6万辆和362.5万辆，同比分别下降14.5%和15.2%。3月乘用车市场零售158.7万辆，同比增长0.3%，环比增长14.3%，创下本世纪以来最弱的3月环比增速。
崔东树分析，“3月‘促销潮’力度比较少见。在这样的促销下，零售表现较差，是因为汽车市场没有走出1月-2月那样的车市寒潮。价格稳了，市场才能稳。预计4月和二季度车市将越来越好。”
中国汽车工业协会（以下简称“中汽协”）副秘书长陈士华则认为，“当前，国内有效需求尚未完全释放。去年底传统燃油车购置税优惠政策以及新能源补贴退出导致消费有所提前，我国汽车消费恢复还相对滞后，前两个月累计产销较去年同期有明显回落。当前影响汽车消费的国内外环境仍非常复杂，我国汽车工业稳增长任务依然艰巨。”
4月18日，2023第二十届上海国际汽车工业展览会(以下简称“2023上海车展”)在国家会展中心(上海)如期开幕。作为2023全球首个A级车展，2023上海车展共计展出整车1500余辆，其中新能源车占比超过一半，包括自主、美系、日系等在内的汽车品牌展品均以新能源汽车为主。更有不少车车企将其主打的纯电车型或氢能源车型摆在展台的C位。从车展观察背后的车市，燃油车销量的连续下降和新能源汽车的持续增长，已然形成鲜明对比。“冰火两重天”，是新能源汽车对燃油车展开的攻城略地。
乘联会数据显示，今年一季度，新能源乘用车的零售销量达到131.3万辆，较去年同期增加约24万辆。而传统燃油乘用车的零售量则从2022年的385.1万辆降至294.8万辆，减少了近90万辆。另据中汽协预测，今年新能源汽车的销量将达到900万辆，挤压的正是燃油车的生存空间。3月销量排行榜数据显示，乘用车销量前10的车型中，8款被新能源汽车占据。仅有两款合资入门级燃油车——大众朗逸和日产轩逸入围。
燃油车销量的下挫，直接导致了库存高企。乘联会数据显示，1月，全国乘用车库存333万辆，其中厂商库存72万辆，渠道库存261万辆。厂商库存占比22%，较去年1月提升了5个百分点。2月，全国乘用车市场库存341万辆，自主品牌和合资品牌库存小幅上升，豪华车库存也升至高位。
中国汽车流通协会产业协调部主任樊宇分析，由于消费者观望情绪较浓，订单及成交率并没有明显的增加，汽车消费需求恢复不及预期。正因为如此，汽车经销商的库存难以转化为资金流，导致市场实际表现不如预期。
值得一提的是，促进利润明显改善的豪华车市场生产尚未完全恢复。由传统豪华品牌建立起的产品“壁垒”，正在被自主品牌尤其是造车新势力打破。
今年一季度，BBA部分热门车型销量出现大幅下滑现象。1-3月，奔驰GLC销量同比下滑41.0%，宝马3系同比跌幅为13.8%，而奥迪A4L更是有42.4%的同比跌幅。
一线豪华品牌销量集体下滑，二线豪华品牌同样“降温”。2022年是豪华品牌雷克萨斯在华市场的“分水岭”。这一年，雷克萨斯结束了在华连续16年销量正增长的局面，终端销量18.40万辆，同比下滑16.06%。而今年，销量继续下滑。2月，雷克萨斯在华销量仅为10424辆，同比下滑19%。一季度,凯迪拉克在中国的销量业不景气。官方数据显示,前3月，凯迪拉克在中国车市的销量为3.2万台。相比去年同期，其销量下滑了32%。
“2022年，缺芯带来的损失导致豪华车的生产一度低迷，直接影响了利润增速。未来伴随豪华车恢复增长，汽车行业利润将会改善。”崔东树预测。
车企上演价格战 加剧利润损失
今年一季度，中国车市迎来了一场史无前例的价格战。而这场覆盖了近40余个品牌、100余款车型的“战争”，进一步加重了车企的利润损失。
1月6日特斯拉宣布降价，主力车型 Model 3 和 Model Y 降价幅度在 2-4.8 万元不等。面临特斯拉降价压力，多家造车新势力跟进降价。3 月初，地补政策加码，在“国六”排放标准即将实施的情况下，价格战蔓延至燃油车市场，湖北省政府联合东风系汽车为主的多家车企推出巨额购车补贴；随后杭州、合肥、北京、成都等地方政府，奇瑞、吉利、广汽、长安、比亚迪等主机厂纷纷跟进降价。
价格战持续蔓延至新车市场。2023上海车展期间，多款新车价格再次刷出新低。极氪X起售价为18.98万；飞凡F7定价20.99万元起；广汽埃安昊铂品牌Hyper GT起售价21.99万元；大五座智电SUV别克 E5起售价20.89万元，被称为“价格屠夫”。
“我们认为本次价格战背后原因有四点：第一，汽车类产品占社零消费约10%，地方政府希冀通过汽车行业促销拉动经济增长；第二，补贴政策于2022年底退出，开年后汽车销售压力加大；第三，合资品牌电动化转型迟滞，产品力下降，受到新能源及自主品牌的挤压；第四，国六 B 标准切换在即，国六 A 车型库存亟待消化。”信达证券最新研报如是分析。
价格下来了，销量却没上去。降价热潮之下，汽车市场订单依旧低迷。
一家北京长安汽车的4S店客户经理告诉记者，“打电话前来资讯的客户变多了，但最后的转化率却没那么理想。不少客户仍存在观望情绪，期待后续的降价。”
中汽协发布的产销数据显示：1-3月，汽车产销累计完成621万辆和607.6万辆，同比分别下降4.3%和6.7%，呈现小幅下滑。乘用车表现不及预期，前3月，乘用车产销累计完成526.2万辆和513.8万辆，同比分别下降4.3%和7.3%。
“应看到，3月大面积的降价潮并未出现。中国车市出现大量车企的促销信息，宣传力度颇大，但实际并未出现官方的降价行动，主要是限时、限地区、限车型的促销热潮。”崔东树提醒，3月车市为“促销潮”并非“降价潮”。此轮车企促销的核心因素是国六老款车型的促销清库。由于出现由局部强力促销带来的大面积观望，因此部分厂商不得不用更大力度的促销宣传，化解价格顾虑，实现持续销售。
另据乘联会统计，2023年一季度的降价车型有25个，而涨价车型有94个，且基本在1月较多。价格战没有特别严峻复杂，只是促销规模很大，尤其是过度促销宣传，带来的后果是购买信心低迷，销量偏低。
“在我看来价格战是件容易的事，并不一定是正确的事。”在2023上海车展上，理想汽车商业副总裁刘杰对此轮价格战表态时坦言，“价格战不是企业的核心竞争力，应该把投资和精力都投入到引领行业发展、让用户感受到产品价值等方面。”
中汽协也提醒，价格战不是长久之计，汽车市场应尽快回归正常秩序。降价处理库存，适当回收成本是正常经营措施，但不能因此沦为价格战。
一场价格战，还打破了新能源汽车的利润泡沫。
北京时间4月20日，特斯拉(TSLA)发布2023年第一季度财报。数据显示，特斯拉一季度总收入约233.3亿美元，同比增长24.38%；净利润约25.13亿美元，同比下滑超24%。特斯拉整体毛利率从去年的29.1%降至19.3%，不仅未达到华尔街预期，更低于20%的经营目标线。
对此，摩根士丹利分析师AdamJonas分析称，如果继续降价，叠加银行业危机对消费者的连锁反应、EV竞争加剧和经济增长放缓，特斯拉汽车毛利率至少为20%的目标可能在随后的几个季度都难以实现。
除了特斯拉，以“蔚小理”为代表的造车新势力“越卖越亏”的现象依然存在。2022年，蔚来全年净亏损达到144.37亿元，同比增长259%；小鹏净亏损达到91.4亿元，同比增长88.1%；即便是精于成本控制的理想，也由于理想ONE停产，又相继推出L8和L9，研发费用和营销费用随之飙升，最终未能实现全年盈利。
汽车行业分析师刘志超表示，企业成长需要经历车型量产、销量爬坡、规模效应凸显、毛利率转正、净利润转正再到回本这一漫长的过程，收支不平衡在所难免。中信证券在近期的一份研报中提到，“蔚小理”正处在盈利能力改善的加速期，大额研发投入导致其短期仍在战略性亏损。
作为大宗消费的支柱性产品，汽车消费对提振内需、稳定工业经济增长的重要性不言而喻，其占社会消费品零售总额比重超过10%。事实上，自今年年初以来，工信部、商务部、国家发改委、财政部等主管部门密集发声，从税收优惠、开展汽车下乡、完善配套设施、扩大二手车流通等多方面对今年拉动汽车消费的政策措施进行部署。
“下一步，工信部将联合相关部门研究出台稳定汽车消费、扩大内需增长的相关政策措施。按照党中央、国务院决策部署，工信部积极会同有关部门，深入分析产业发展现况，研究进一步促进汽车消费政策措施，持续挖掘消费潜力，营造多元应用场景，推动产业高质量发展。”4月20日，工业和信息化部运行监测协调局负责人陶青在国新办举行的新闻发布会上透露。
责任编辑：rain
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