设为首页加入收藏
国际站登录注册帮助

石化化工行业中报总结:下半年关注新材料

时间:2011/9/14 19:23:34 来源:打印

    化工行业上半年稳步增长: 行业2011年中期实现营业收入1.6万亿元,同比增长32.6%;行业利润总额855亿元,同比增长29.9%,归属于母公司股东的净利润616亿元,同比增长27.3%。

  各子行业营业收入与净利润排名:营业收入大小排名依次为:石油化工>化学制品> 化学原料>化学纤维>化工新材料>橡胶>塑料;归属于母公司股东净利润:石油化工> 化学制品>化工新材料>化学原料>化学纤维>塑料>橡胶。

  行业整体毛利率、净利率略下滑,部分子行业仍在提升:化工行业11年整体毛利率和净利率均出现小幅的下滑,下滑幅度分别为0.81%、0.14%,下滑幅度较为有限。而化工新材料、化工原料、化纤、塑料、塑料产品的毛利率均出现了不同程度的提升, 其中,新材料平均毛利率提升6.2%,化学原料提升5.3%。从净利率变化情况看,化工新材料、化学原料、塑料同比正增长,其中新材料净利率上升5.2%,化学原料上升3.9%, 塑料上升1.8%。

  新材料和化学原料增长居前:2011上半年,新材料实现营业收入354亿元,同比增长43%;净利润40亿元,同比增长136%。该子行业无论是毛利率还是净利率均实现了最快的增长(图表5、6)。化学原料包括氯碱、纯碱、无机盐以及其它原料。上半年化学原料行业实现营业收入543亿元,同比增长33.8%;净利润27亿元,同比大幅增长488%。化学原料净利润的增长幅度大幅超越了营业收入。这与上半年尤其1季度原油价格大幅飙升背景下,原料价格的大幅度上涨有直接关系。

  下半年行业展望,细分行业具备投资机会:虽然行业整体讲,下游需求仍需要改善, 但部分细分子行业具备较为确定的投资机会。我们基本维持中期策略的投资观点。第一, 推荐化工新材料子行业。作为新兴产业代表之一,其发展潜力巨大。第二,全球范围内的“产业转移”仍将不断扩大,具备“一定技术壁垒”的精细化工产品可中长期关注。第三,行业整合带来的投资机会(磷矿、民爆、农药)。此外,对于周期股的观点我们有一定的变化,中期策略我们推荐了部分自身周期向好的子行业,如钛白粉、玻纤行业。但由于下半年全球经济形势的不明朗与反复,股市系统性风险增大,预测周期股表现的困难在加大。从公司基本面讲,由于该类公司对下游需求非常敏感,那么需求的减弱对公司本身盈利将产生直接影响,我们建议对该类个股持略保守态度。

 


责任编辑:rain

本文标签:石化化工行业中报总结:下半年关注新材料

相关评论